基金经理都是巴菲特？ - 东方财富网

基金经理都是巴菲特？

www.eastmoney.com 2007-12-07 14:10 高晨京华时报

细心的基民可能已经发现，基金公司旗下的基金不少，基金名称显示是风格各异，但是各基金重仓股相差无几，从基金的名字中看不出基金的投资范围，对蓝筹的定义、看法和操作策略也基本一样，基金们也都失去了自己的特色，投资更加趋于同质化。

　　基金名称不同配置雷同

　　李女士年初购买了一只去年表现不错的“精选”基金，在三季度末她发现她买的另一只“大盘”基金跟自己“精选”基金的重仓股几乎没什么区别。刚开始她还不相信，等到看完所有重仓股时，有点搞不懂了，怎么翻来翻去都是招商银行、中信证券、贵州茅台、万科A这些啊。在记者接触到的基民中，这样的情况非常多见。

　　基民王大爷是去年买的一只“稳健”基金，三季度以来一直表现一般，远不如指数基金，最近又是一路狂跌。他有些不解，为什么“稳健”基金一点都没看出来哪里稳健，它的稳健应该体现在哪儿呢？

　　“资源、平衡、蓝筹、行业等等，这些基金的风格应该有明显的不同，但它们不论仓位配置、品种选择在多数时间却惊人的相似，那还要这些基金名字干什么！”甚至有基民戏称，“干脆中国的基金都改一下名字算了，以后就叫基金001、基金002、基金003，依次往后排，我们基民就记简单的代号就行了，省得记那么一长串名字还麻烦。”

　　“价值投资”让基金失去特色

　　三季度以来，市场的高估值让基金公司的投资策略转向防御。力扛金融、钢铁等大盘蓝筹股成了绝大多数基金的不二选择。招商银行、中信证券、万科A等在三季度都是基金们不厌其烦频频加仓的对象。虽然大家口中都说“这就是价值投资，巴菲特就是这样”，似乎这样做了大家就都对了，但在这种情况下，市场上的资金将更加集中在个股的身上，基金们也都失去了自己的特色，投资更加趋于同质化。

　　对于这种现象，《证券市场周刊》副社长方泉先生是这样看的：投资圈内人士每每聚会时总有人扯到巴菲特。在他们持有的所谓蓝筹股几个月不涨时，他们所理解的“巴菲特捂住好股票长期持有”的信条不断地给他们以安慰，进而在说服自己之后说服他们的客户。

　　纽约的伯恩斯研究公司在2004年作过一次调查统计：在过去半个世纪，如果要挑选出可持有20年的增长型股票，成功概率只有4%，可以持有10年的也只有15%。即使只想持有3年，选对的概率也只略高于50%。方泉表示，巴菲特的“神”就“神”在30年长期捂住了30多只持续增长型的股票。巴菲特擅长的是高抛低吸，不是长期捂股不动。巴菲特1元多买中石油，3元多抛出，4元多又买回来。这次在10元至15元全部抛尽，你能说中石油若再跌回5元他不会再买回来？巴菲特的精髓是把握安全边际，一定要做自己看得懂的投资，一定要确定出投资的风险值。他重仓持有的这30多只股票，几乎他都“摸得个底儿掉”。

　　何况，投资上有句老话，大多数人一定是错的！巴菲特最著名的价值投资理论恰恰建立在与众不同的反向操作上，如果同质化的基金都是对的，那么难道中国的基金经理都是巴菲特？

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